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【楊再平】金融脫媒:銀行業面臨的挑戰與機遇
2014-11-19 09:25:11
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一、金融脫媒是大勢所趨,金融體系的極端銀行主導必將被削弱


所謂“金融脫媒”是指在金融管制的情況下,資金的供給繞開商業銀行的媒介體系,直接輸送到需求方和融資者手里,形成資金的體外循環,準確說是“銀行脫媒”。


從世界范圍來看,受大陸法系和英美法系的影響,不同國家的金融體系也呈現出不同的結構特征:大陸法系偏重商業銀行,其金融體系為銀行主導型;英美法系偏重資本市場,其金融體系為市場主導型。


我國的金融體系大體屬大陸法系銀行主導型,但又屬極端銀行主導型。根據金融監管部門公布的統計數據顯示,截止今年第三季度,我國銀行業金融機構總資產達到107.41萬億元,占全部金融行業總資產的90%以上;在中國人民銀行公布的今年前三季度社會融資結構當中,除企業債券、信托貸款和股票融資以外,來自商業銀行的貸款(包括委托貸款在內)占比超過86%。


然而,隨著我國金融市場化改革進程的不斷推進,“十二五”期間將大力發展資本市場,顯著增加直接融資的比重,金融脫媒是大勢所趨,金融體系的極端銀行主導必將被削弱。


“十二五”規劃綱要提出,要加快多層次金融市場體系建設,大力發展資本市場,繼續鼓勵金融創新,顯著提高直接融資比重。同時,還提到要積極發展債券市場。國務院近期批準了上海、浙江、廣東、深圳等4地開展地方政府自行發債試點工作。根據審計署公布的數據顯示,截至2010年末全國地方政府性債務余額共計10.7萬億元,約占中國2010年GDP的27%、是去年中國財政收入的1.3倍,并且其中有80%是來自銀行信貸。這意味著如果地方債試水成功,巨大的地方政府債務今后也可能由銀行信貸間接融資向地方債直接融資轉變,整個社會融資結構將進一步發生變化,極端銀行主導必將進一步被削弱。


二、中國銀行業應做好迎接金融脫媒挑戰的充分準備


如果說利率市場化將壓縮銀行業的盈利空間,那么金融脫媒將壓縮銀行業的生存空間,商業銀行面臨嚴峻挑戰。美國微軟公司前總裁比爾·蓋茨說“傳統商業銀行將成為21世紀的恐龍”,不是聳人聽聞。


一是將對商業銀行傳統的盈利模式帶來深刻影響。隨著金融脫媒的發展,社會直接融資渠道進一步拓寬,商業銀行以信貸擴張和息差為主要利潤來源的盈利模式將面臨巨大挑戰。


二是將對商業銀行的負債結構帶來深刻影響。隨著資本市場的相關產品日益豐富,將吸引大量較為穩定的長期資金從銀行體系游離出來投入資本市場,居民的儲蓄資產也將更多轉化為股票資產、債券資產,甚至是地方債。現在周期性出現的“存款搬家”問題將不只是周期性問題,而是趨勢性的。


三是將對商業銀行的客戶結構帶來深刻影響。隨著股票市場以及企業債券市場的發展,優質大型企業得以通過證券市場融資,銀行貸款開始逐漸被直接融資所替換,大中型企業對銀行貸款的依賴度逐漸減少,優質大企業客戶貸款將被資本市場迅速分流。


四是將使商業銀行的風險管理面臨新的挑戰。金融脫媒使得商業銀行的負債結構呈現出短期化趨勢,這將使商業銀行主要依靠短期資金支持長期貸款發展的矛盾進一步顯現,資產和負債期限不匹配的流動性風險將成為商業銀行經營過程中的主要風險之一,商業銀行必須采取更為有效的工具和手段控制流動性風險。


三、中國銀行業也應把握好金融脫媒帶來的機遇


金融脫媒在削弱極端銀行主導、壓縮銀行生存空間的同時,也給銀行帶來新的機遇,只要抓住新的機遇,就不會成為“21世紀的恐龍”。


一是同業存款、企業機構大額存款業務面臨發展機遇。資本市場發展在分流銀行儲蓄存款的同時,相當一部分將以證券公司客戶交易結算資金、自有營運資金存款,登記公司自有資金、清算備付金、驗資資金存款等金融機構同業存款以及企業存款的形式回流至商業銀行。經驗表明,金融機構同業存款的增長與資本市場發展具有較明顯的相關性,資本市場發展越快,同業存款的增長也越迅速,規模越可觀。


二是支持金融市場和金融交易的新型融資業務將獲得發展。投資者在金融市場交易中必有對流動性的需求,比如,機構新股申購、基金公司融資、券商承銷、企業并購等對流動性資金的需求,銀行將有機會延伸其傳統信貸業務優勢,為其提供過橋貸款等融資服務。隨著資本市場的發展以及券商融資融券業務的推出,券商將可以證券質押的形式為客戶提供資金,銀行可以借此開展針對券商融資融券業務的新型資產業務。同時隨著證券品種的日益增加以及證券市值的不斷擴大,銀行的證券抵押貸款業務將面臨新的發展機遇。


三是支付結算業務將獲得較大發展機會。以證券市場的清算服務為例,商業銀行可大力發展的領域包括,一級清算服務—即法人證券公司與滬深證券交易所中央登記公司之間的證券資金匯劃;二級清算業務—即法人證券公司與下屬證券營業部之間的證券資金匯劃;三級清算業務—即個人投資者在證券營業部資金賬戶與商業銀行存款賬戶之間的證券資金匯劃。


四是企業理財、現金管理、資產管理等咨詢類中間業務前景廣闊。證券品種的增加,有利于商業銀行進行多樣化的資產組合,降低代客理財的投資風險,增加銀行理財產品的市場吸引力。隨著金融投資品種的增加,企業資產選擇的機會增加,投資的專業性將增加,企業將更多地求助于專業機構對其進行現金、資產管理,為銀行發展相關業務提供機會。


五是有利于商業銀行更加有效地管理風險。金融市場的發展為商業銀行管理風險提供了更為豐富、有效的工具。通過貸款轉讓、貸款互換等工具,商業銀行可以更為有效地管理信用風險。通過互換、期權、期貨等工具,商業銀行可以更有效地管理市場風險。通過發行債券、證券化等工具,商業銀行可以更有效地擴充資金來源,管理流動性風險。


總之,盡管目前商業銀行在我國的金融體系當中占據極端主導地位,但必須看到,隨著資本市場加速發展,直接融資顯著增加,金融脫媒必將給我國銀行業帶來前所未有的挑戰,同時也將給我國銀行業帶來前所未有的機遇。為此,中國銀行業一定要審時度勢,做好充分準備,迎接挑戰,把握機遇,實現穩健可持續發展。

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